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这款银行新产品你敢买吗?外资PE欲大把砸钱

时间:2016-09-24 09:56作者:admin 点击:

  农业银行近日在中央国债信息网上挂出发行文件显示,www.kf388.com,将于明日周五7月29日发行不良资产支持证券(ABS)??“农盈2016年第一期不良资产支持证券”,www.kf388.com,发行规模30.64亿元,对应入池资产的未尝本息余额约为107.27亿元。

  这意味着中国不良贷款证券化将迎来迄今最大一票。

  农行本次不良ABS发行规模几乎为此前同类产品的10倍。据彭博社报道,该行的发行公告显示,售价是上述贷款面值的29%,预计可回收金额占比41%。

  中债资信评估认为,本期证券资产池整体的回收率水平为37.41%,处于一般水平。

  银行花式去坏账:

  据银监会最新公布的数据显示:截至6月末,商业银行不良贷款率为1.81%,相较于一季度末的1.75%攀升0.06个百分点,这意味着从2011年四季度至今,商业银行不良贷款率已经连续19个季度上升,而这一数据也创下近七年新高。

  再加上近年来,银行高管离职成风,银行业的窘境正在逐渐露出水面。这让不少业内人士惊呼:“中国银行业的寒冬要到了吗?”

  在一轮巨幅信贷扩张后,如今银行坏账率再度回升。而庞大的银行不良资产正在催生新的市场。

  2016年初,国务院批准6家商业银行500亿元的不良资产证券化试点额度。5月,在银行间债券市场,中国银行和招商银行分别发行了3.01亿元的“中誉2016年第一期不良资产支持证券”和2.33亿元的“和萃2016年第一期不良资产支持证券”。

  时隔8年,ABS卷土重来:

  “如果有一个稳定的现金流,就将它证券化”,这是美国华尔街的一句名言,时隔8年,被叫停的不良资产证券化(ABS),在国内重启。

  中行与招行的不良ABS产品一上市,因为其价格便宜,遭到了合格机构投资者的抢购。

  中行、招行小试牛刀后,农行即将发行的30亿不良资产ABS,意味着不良资产ABS正式归来。

  中国银监会7月15日曾表示,将扩大不良贷款资产证券化项目。面对突然暴涨的发行规模,部分市场人士认为,不良资产证券化已卷土重来,有望成为银行消化不良资产的主要渠道之一。

  对投资者而言,周五农行将发行的不良ABS具有以下优势:入池资产抵质押贷款占比较高,达77.92%;次级档资产池贷款余额占比为32.70%的信用支持,较大幅度高于之前三期产品。

  其联席承销商为中信建投、招商证券及华融证券,是今年以来首次同时使用3家承销商。目前参与不良ABS投资的,基本上仅有国有四大资产管理公司、地方资产管理公司和部分私募基金等。

  中债资信结构融资一部总经理郑佳表示,从投资角度看,一方面,目前入池不良贷款大多有相对优质的抵质押物,能够对回收现金流形成较为可靠的支撑,同时证券具有较高超额抵押率;另一方面,交易结构中会设置流动性储备账户、外部流动性支持、处置费用垫付、贷款服务机构的超额奖励费用等机制,有助于改善整体现金流回收和流动性风险。

  外资PE欲砸钱:

  中行和农行的不良ABS的次级档仍由四大资产管理公司(AMC)持有,而招行已经发行的两期不良ABS的次级档,则由私募基金持有,www.kf388.com,且有外资PE有意投资,但最终没进。

  目前,KKR已与东方资产管理公司成立了合资企业,称将投资中国的信贷和不良资产。国际投行高盛也在寻找参与中国不良资产证券化的机会。高盛可能通过参股某民企AMC,以间接参与不良资产处置。

  作为不良资产证券化的再度试水,中行、招行此前发行的不良ABS都通过挑选相对优质资产入池、压低资产包转让价等方式,保障了投资人的收益,受到了市场的较大认可,为不良资产证券化进一步推广提供了成功案例。

  首批三单产品在市场中获积极认购,尤其是投资者结构的丰富化,参与机构包括国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农信社、基金公司、证券公司等多家机构。

  业内专家普遍预测,今年下半年,不良ABS发行机构还将扩容,发行规模和基础资产类型也将进一步扩大和丰富。

  然而目前不良ABS市场合格投资者不足,只有四大AMC可以直接在银行间市场开户,四大AMC的子公司或者私募基金都不行。这就意味着,非四大AMC之外的机构,都要走信托等资管通道。

  对此,有专家建议参照欧美发达国家经验,结合我国金融市场实际情况,加快不良ABS市场需求和供给主体培育,放宽对券商、保险、基金投资范围的限制,加快省级不良资产管理公司成立,允许更多民资和外资参与。

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